中阳期货

这些年尤其是最近这些时间，看到了许多关于投资和消费之间的关系的迷思和误解。这包罗许多网络上的文章，也包罗一些经济类书籍。大要的说法就是投资带来的经济增进不能连续，产能过剩都是由投资带来的，这类看法很显著是错误的。

以是有需要写一篇文章，澄清一下事实投资和消费的关系是若何，哪些看法和手段是准确而且要坚持的，而哪些是错误的。房地产是影响我国投资和消费结构的主要因素，本文的框架是个不错的解读房地产的视角，以是有需要在此文中也深入解说一下。

而且人人现在都很体贴需求侧改造，而需求侧就主要包罗投资和消费，固然另有出口。以是本文也有其率领读者与时俱进并明了经济运行背后其本质的现实意义。

01 宏观经济中投资和消费的关系

首先要区分在宏观经济里，什么是投资，什么是消费。

投资就是投入现在的资源，好比钱和人，希望在未来获得更大的效益，包罗经济效益社会效益环保效益等等。消费，就是人人所周知的衣食住行吃喝玩乐教育医疗等当前的购置和支出行为，好比买米买菜买水果买衣服，好比剃头等等种种服务。

总的来说，投资是为了未来多消费。投资和消费的比例问题，是对未来多消费照样现在多消费的取舍问题。

我们这内里讲的是宏观经济里的投资，好比修路造桥，好比投资手艺研发，投资高科技，投资环保，投资教育，投资医疗服务等等。而不是讲股票之类的投资。投资和消费的比例选择，本质上是在现在多消费和未来多消费之间的权衡取舍。

直觉上说，吃光喝光，光消费而没有投资，那么就永远没有历久的可连续的增进。完全靠消费拉动增进，好比今天吃3个馒头，明天吃4个馒头，后天吃5个馒头。你想多吃就能多吃吗？

馒头不是凭空来的，历久看那不照样需要多保留种子多种田吗，那不照样回到多开拓新田，或者提高莳植手艺种子质量等等吗，这些事情都需要投资才气推动的。

投资是一个资源分配的历程，最终就是分配人力和已往积累的物质资源。简化点，下面的例子只思量人力的情形。

若是所有消费，没有投资。假设天下劳动力9亿。那就是9亿人都为消费而劳动。若是投资50%，消费50%，那就是4.5亿人为消费而劳动，4.5亿人为投资而劳动。假设消费是一定的，那么投资比例的提高，现实上是为未来“多干活”。

若是9亿人都为消费而劳动，一定更轻松，然则未来没有增进。4.5亿人为消费而劳动，固然比9亿人都干这个会更累，然则由于有另外4.5亿人为未来的消费而劳动，以是未来消费有增进。以是有些经济学家的自动大幅降低投资率而提高消费率的方式，一定不是好设施。

但投资率也不是越高越好，好比假设知足当前消费最少需要4.5亿劳动力，若是投资率过高，导致人数比4.5亿还少，那就消费品生产不足了。投资和消费的比例，也需要合适的掌握。

历史上的一些问题，有些都可以基于投资与消费的比例失衡来注释。好比秦朝修长城，隋朝修大运河，都是好工程，然则也许都搞的过快，跨越了那时生产力的允许，劳役过重，甚至可能让人人饭都吃不饱，最后效果就可想而知。

为什么投资能促进经济的历久增进？简朴的说，要历久生长就要搞好科技研发，还要购置机器装备建设厂房等等，要修路造桥建设好的基础设施，这些都需要资金，也就是需要投资才气实现。投资实在也就是分配人力物力去为“未来的消费”去起劲，进而缔造历久的增进。

02 一些常见的错误说法

下面讲讲一些关于投资与消费关系的错误说法。在豆瓣上看到一句话，“对于那些看不懂的器械，似乎说的都挺有原理”，经济学对于大多数人就是云云。只管投资和消费的关系很简朴，但依然带来了许多的迷思和误解。

错误1: 投资拉动经济增进是不能连续的。

不投资，历久看是不会增进的。投资于工厂和基础设施，提高了生产或流通效率，未来产出更多。通过投资于科技研发以及教育，促进了手艺进步。这些都能带来历久的经济增进。

错误2: 要完全靠消费拉动经济增进。

上面讲过了，吃光喝光，是不会有历久经济增进的。刺激消费，只能带来短期经济增进，而不能带来历久的经济增进。

错误3: 要靠科技拉动经济增进，而不靠投资。

这说法前半句是对的，然则不要和投资对立起来。科技也需要投资，而且是历久大量的投资

错误4: 投资即是房地产和基建。

其他的好比高科技，照样需要投资。只是生长阶段不一样。创业阶段，那就是省吃俭用，少休息多干活，先搞基础建设和重工业等。先建屋子修路。有了基础，那自然就可以搞点其他的，好比更多的高科技环保教育等等。

错误5: 只要政府把福利搞好了，就会促进消费，进而促进经济生长。

许多人以为只要社保拿更多，医保笼罩更高报销比例更高等等，经济问题就所有解决了。福利是有个度的。

中国这样的大国，搞成欧洲某些国家那样的所谓高福利国家是没有前途的。法国这样的高福利国家是陷入了恶性循环，人们要求更高的福利，政治家为了选票掉臂现实情形就先答应下来，而福利越高则越大锅饭，于是经济越发不增进，以是福利反而没增添或者福利系统支持不下去需要调整，以是继续抗议歇工要求高福利，于是就这样恶性循环下去了。

高福利本质上照样吃大锅饭，以是照样要适度体现多劳多得。这现实上照样回到了公正和效率的权衡取舍的经典问题上去了，既要公正，也要效率，需要掌握合适的度。北欧小国算是特例，李光耀的注释是民族特征，纵然高福利人人也会对照起劲地事情。

养老教育医疗事实该不该所有由政府财政支出呢？这是所有人的选择的问题。人人可以选择更多的纳税，政府更多的支出，那不止养老教育医疗，在这个前提下，甚至其他许多若干事情都可以由财政支出。但在前文中也剖析过了，对于中国这样一个人口众多的国家，搞成大锅饭式的高福利国家，是没有出路的。我们要掌握好效率和公正的平衡。

错误6: 中国的投资和消费比例严重失调。

什么样的消费和投资的比例是合适的比例？并没有标准谜底。论证海内投资和消费比例失调的书籍和文章至少在二零零几年就有了，要是听他们的建议，把投资比例大幅降下来，已往的增进一定没这么快。

若是他们说的是对的，经济应该早就出问题了，而现在生长的还挺好的。固然投资比例也不是越高越好，一定是要掌握好度的。

错误7：促进内需就是仅仅促进消费。

内需包罗投资与消费，以是促进内需也不简朴的等同于只去促进消费。

错误8：割裂地看待基础设施建设和高科技的关系。

好比电子商务，和物流快递的生长关系伟大。若是不修路，怎么可能有这么高的运输效率。好比移动互联网，若是不修那么多基站，不搞3G、4G，也不会有移动互联网的生长。

错误9：消费需求越多，生产就越多，于是经济就生长了。

事实是先生产出iPhone再去消费iPhone？照样消费者喊一嗓子我要iPhone就有了iPhone？固然是先投资于智能手机的研发和工厂，进而生产出来的。

错误10：消费者手上有了钱，就能多消费，进而促进经济增进

这个说法似是而非。钱是这么来的，你生产了商品A，卖给了市场，挣得了收入，再去买别人生产的商品B，是个分工和交流的历程。但商品都是生产出来的，钱也是从生产商品中挣到的，不是凭空而来的。

这个说法的极限就是“直接发钱”，钱币就是个数据，数据库里改改，让人人有钱是很容易的。然则有用么？没用啊。不生产出来器械，消费者买什么啊。若是不生产更多的产物，而大量发钱，那就是通货膨胀。许多若干人想象的每个人都快速的变得有钱，而又不会带来通货膨胀，只是想象而已，现代经济绝不会云云。

错误11：产能过剩的主要缘故原由就是投资

产能过剩是许多若干差别缘故原由的。好比主要由市场竞争带来的产能过剩，虽然也经过了投资，然则主要缘故原由照样由于市场竞争。另有需求的转变和升级带来的产能过剩，从马车进步到汽车，马车产能自然就过剩了。以是，不是把所有的产能过剩归由于投资。

投资未必就会带来产能过剩，适当的投资会带来适当的产能。我们购置的产物多是经由投资于研发和生产设施，进而生产出来的。

03 为什么许多人搞不清楚投资二者关系

为什么会有云云多的关于投资和消费问题的错误和迷思，也许有以下缘故原由：

1） 没有往深入想一层。

人人都知道GDP=消费 投资 出口。既然投资和出口慢下来，那就搞消费吧。可是，没有投资，哪来的历久的消费的增进。消费不是想增进就增进的。

实质上就是现在多享受点照样未来多享受点的权衡取舍，投资是为了未来多消费。刺激消费，在一些条件下，短期可以促进增进，然则历久连续的增进，一定照样依赖于投资的。

2）美国和其他发达国家的消费比例高的现状很容易误导人人。

美国消费占GDP比例高，这是果，而不是因。美国经济有增速，那也是由于有投资。美国经济增速慢了，那是由于投资比例相对小了。美国经济增速不如中国经济增速，很大水平上是由于投资比例比中国低。

格林斯潘在访谈中曾说，“历史上，（美国）海内储蓄总额是用来为海内投资(如门路和桥梁等基础设施建设，以及私营部门在工厂和装备等方面的资源支出)提供资金的，因此也是生产率增进的源头” 也就是说，投资也是美国经济增进的源头。美国的高科技也不是凭空出现的，也是需要投大量的钱的，人才也是需要开人为的，都是需要投资的。

格林斯潘还说过，“中国的储蓄和投资占到GDP的比主要远高于美国，这是中国现实人均GDP和生活标准大幅上升的许多缘故原由中的一个。”

3 ）媒体都这么说，人人也就人云亦云了。

4） 看上去对自己有利，屁股决议脑壳。增添消费，多吃多喝多玩，多美妙的事情。

04若何明了房地产

房地产是个有争议的话题，说的不好听就要被骂，而且是四处挨骂。

大部门人会以为房地产打压了消费，以为只要把房价降下去，消费就增进了，进而促进经济生长。看上去这个结论很准确，但现实未然，房地产的钱部门转化为了投资，进而促进了未来的消费。

许多人都是从局部去看问题，没有从整体出发看问题，以是才没有想明了。举个例子，有人说若是自己没有房贷，就可以增添消费，天天就可以吃小龙虾。然则若是14亿人天天都吃小龙虾，一定是生产能力供应不上的，小龙虾的价钱也会上涨，最终效果就是天下人民不能能天天都吃小龙虾。

其它例子也是同样的原理，房价降了，人人都能用上最新款的华为手机吗？不会的，华为最新款手机的生产和供应量也是有限的。

产能是普遍过剩了么？不是的，准确地说，好的新的器械，供应是不足的，这是永恒的矛盾，由于人的需求总是在升级的。很大部门的过剩也是人们的需求升级带来的。

好比拿手机来说，许多人会说一定产能过剩了。是的，要是生产老款手机，估量真是过剩了。可是人们都有了老款手机了，都想升级到新款手机。新款手机的产能是没有过剩的。

以是瓶颈依然在新产物的研发和生产端，而想要消除瓶颈，就要扩大生产，就要投资，投资就要钱，房地产就是个筹资渠道。

房地产，一部门是消费，一部门是投资。消费的部门：消费者买了屋子住了进去，这和显著是享受到了衣食住行的“住”这方面的消费，而且还得装修还得买家电，这都是随之带来的消费；投资的部门：卖地和税费的收入，最终通过政府的投资行为，许多都变为了几通一平修路造桥招商引资的资金来源。

也可以明了为融资，也可以明了为收了间接税，收了去搞土地平整，修路造桥，经济建设，产业投资等等。固然中心可能也有“消耗”，这个是要尽量控制和制止的。

再整体想想这个问题，实在这相当于分配了一下人人的事情。一部门人从事投资，也就是“未来消费”的事情；一部门人从事消费，也就是“当前消费”的事情。多投入钱到投资，就多一些人为未来的消费而事情。经济增进就是这么来的。

而假设房价很廉价，政府没有卖地收入，也就没有若干钱投入到投资。在假设没有其他投资情形下，那么所有人都是为“当前消费”而事情，那就是吃光喝光，于是完全没有经济增进的。

以是通过房地产去投资，现实上照样人人多干活了，除了“当前消费“的活，还干了”未来消费“的活。然则干活是有利益的，带来了经济增进，生活水平随之提高。以是，一切都是实干出来的，天上是不会掉馅饼的。

而且数据上也证明了这一点。房地产高速生长的十多年，正是中国经济高速生长的十多年，这些年的基础设施建设突飞猛进，居民消费现实上也是在快速增进的。和已往的情景比对一下，确实是沧海桑田，转变伟大。

假设没有这样大规模的基础建设，不修路，什么器械都运不出来或者运的慢，哪会有现在火热的网络购物。假设没有这样努力的招商引资，不去造工厂，怎么生产出来新增的消费。固然，投资和消费也需要平衡，以是房价不是越高越好。

而为何许多发达国家国家不大规模搞房地产，也能把经济生长到现在的水平？从历史的角度看看，二战后有了手艺的积累和需求的蓄积，可谓经济生长的黄金期，其中尤以美国为代表。于是这些国家搞了30多年经济，加上这些国家在二战前的种种积累，等到中国最先搞改造开放的时刻，已经落伍这些发达国家太多了。

我们要追赶就要刻苦硬干，适当而较高的投资率是措施的一部门。而且从投资的角度看，昔时那些国家投资率应该也不低，只不过那时不是通过房地产实现的。他们可以逐步搞，但落伍许多的一方不能这些逐步来了。若是我们又落伍又投入不足，一定追不上的。

房地产是促进照样阻碍了其他产业生长？房地产是否会影响创新？总体而言，房地产实在照样促进了其他产业的。政府从房地产中拿了钱。部门投入到修路造桥几通一平，这为各种产业生长提供了基础设施。

部门投入到了招商引资和产业投资，这直接促进了各种产业的生长。好比液晶产业的京东方和华星光电，好比新势力造车的理想汽车和蔚来汽车，都拿到了地方政府的产业投资。

而且我们在前文中也讲过了，不要割裂地看待高科技和基础设施，好比没有投资于大量建设基站，通讯手机移动互联网等产业都市没有生长的基本。

宏观而言投资就是要处置好五个问题，第一，要若干钱？第二，钱从哪来？第三，钱由谁管？第四，钱往哪去？第五，效益若何？五个问题都涉及利益，都很容易扯皮。

第一和第二个问题，要若干钱？钱从哪来？我们曾在上文中讨论过。事实需要若干钱，现实上也就是投资和消费的比例。这个没有放之四海而皆准的谜底。对照合适的设施是凭据当前的考察和状态适当调整。

第三四五个问题也很要害，钱事实由谁管，投向那里，谁的投资效益更高。现实上很难通过理论去论证谁治理钱就是最优方案，谁都市说自己这边最厉害。

好比政府派会说政府最厉害，市场派会说自由市场最厉害。固然这也涉及了第一个问题，事实要若干钱，各自的方案事实能群集若干资金，自由市场很可能在群集资金方面有些效率不高。

固然，若是一直争执下去一定是互不相让不欢而散。以是，最终需要决策层拍板，先弃捐争议，干下去，最终靠效果语言，而效果是最有说服力的。已往若干年的生长和转变，交出了不错的答卷。

固然，世界上没有事情是完善的，房地产对经济有利益也有消耗。其消耗主要体现在房地产商的整体利润，以及历程中的种种猫腻。这些消耗是需要起劲去战胜的。对于房地产带来的种种消耗和投资失误，政府也要增强指导羁系和问责。

固然，人人付出了辛勤的劳动，而劳动也是有回报的，经济生长的同时，老百姓也获得了生活水平的提高。整体看，已往房地产为经济生长提供了资金来源，在现阶段如若处置适合也依然是利大于弊。至少过分妖魔化房地产是纰谬的。

至于很久远的未来房地产会若何，未来自有未来的设施，未来另有未来的新问题。

05总结

在宏观经济里，投资是为了未来的消费，是历久的经济增进的需要条件之一。要投资未来需要消费的地方，才会有好的有质量的增进。投资和消费要有合适的比例。投资不仅仅是水利基建房地产，也包罗手艺高科技教育环保等等。

要促进经济的历久增进，就要合理的投资，要注重投资的成效，要增强投资效益的问责制度。固然也要改善影响人人消费历程中的现实问题。

诚然，中国经济存在许多问题，好比创新能力不足，环境压力依然很大等等，也面临经济增速下行的压力，但不能矫枉过正，准确的事情一定要坚持，适当而较高的投资率，是要起劲保持的。无论是创新，照样产业链供应链的提高改善，照样节能减排，都离不开适当的投资。

最后再说明一下，投资不是经济增进唯一的动力。但本文主要照样关注投资和消费的关系。增进需要许多的需要条件，适当的投资只是其中之一。