中阳期货

划重点

1、华尔街分析师对苹果可能会在2024年最先生产苹果品牌汽车反映各异。

2、有些分析师忠告说，苹果造车设计可能会遇到汽车行业的严重现实，即利润率往往很低，需要大量投资。

3、分析师们对苹果汽车项目最大的疑问在于，苹果将若何赚钱？

腾讯科技讯 12月23日，美国当地时间周一，知情人士透露苹果可能会在2024年最先生产一款基于内部开发、搭载新电池手艺的电动汽车，华尔街分析师对此反映各异。这个新闻重新点燃了苹果进军汽车行业的讨论，只管苹果自己从未对这些报道揭晓过谈论。

虽然有些分析师以为，汽车营业是苹果需要进军的一个伟大新市场，但也有人说，苹果造车设计可能会遇到汽车行业的严重现实，即利润率往往很低，需要大量投资。

嫌疑的理由

苹果现在的营业是销售高端电脑、手机和配件。而汽车是一项利润率较低的营业，与苹果的传统优势差别，乐成制造汽车需要大量投资。其他分析师仍将苹果汽车视为研究项目，而非现实的产物开发设计。

花旗分析师吉姆·苏瓦（Jim Suva）在一份讲述中写道：“苹果在许多领域举行研发，虽然听到媒体再次讨论汽车项目，我们并不感应意外，但我们异常嫌疑苹果是否真的会生产汽车，由于汽车营业的盈利能力要低得多。”

Evercore分析师阿米特·达里亚纳尼(Amit Daryanani)也嫌疑苹果是否会进入低利润率、资本密集型的汽车营业。但他示意，若是该公司乐成发明晰电池或在自动驾驶手艺方面取得突破，可能会让这个项目变得物有所值。他写道：“若是苹果在汽车电池方面取得突破，这可能会成为最终推进生产的动力，由于电池成本是电动汽车大规模普及的主要障碍之一。”

看好的理由

其他分析师则更看好苹果进军汽车市场。由于苹果最大营业iPhone的销量在已往几年里没有持续增进，苹果投资者使用呼吁该公司推出主要的新产物种别。有些分析师指向了伟大的汽车市场，以及苹果已经花在汽车研究方面的时间。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师示意，像苹果这样的公司想要打入汽车行业，不仅是由于销售汽车和零部件能赚到钱，还由于乘坐汽车的人会成为“被囚禁的观众”，他们的时间可以货币化。分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）和凯蒂·休伯蒂（Katy Huberty）向导的研究小组引用了一项估量，预计人们每年有跨越6000亿个小时的时间花在汽车上。

乔纳斯示意：“苹果可能进入汽车行业，这可能是投资者不得不思量看跌特斯拉股票最可信、最令人敬畏的理由。我们历久以来始终以为，对于特斯拉来说，像苹果这样的科技巨头与富士康等制造互助伙伴的互助，代表着比老牌汽车制造商更令人敬畏的威胁。”他弥补说，苹果也可能对通用、福特等老牌汽车制造商构成威胁，若是“苹果真的要施展拳脚”，这两家公司将很难与之竞争。

风投机构Loup Ventures治理合伙人吉恩·蒙斯特(Gene Munster)依然看好特斯拉，并以为苹果汽车不会对特斯拉的市场份额构成威胁。 他信赖苹果很可能在未来十年内拥有与自动驾驶汽车相关的营业，但苹果汽车不会从特斯拉手中夺走市场份额，而是会抢走传统汽车制造商的份额。

Loup Ventures展望，到2025年，电动汽车将占所有汽车销量的近30%。该公司信赖，届时特斯拉将占有全球电动汽车市场三分之一的份额。因此，苹果有时机从传统汽车制造商和其他初创企业手中抢占电动汽车市场的更大份额。特斯拉股价的飞涨（今年涨幅跨越600%），也让分析师们看到了与埃隆·马斯克(Elon Musk)电动汽车公司的相似之处。

Baird分析师威廉·鲍尔(William Power)周二在一份讲述中写道，汽车是个价值数万亿美元的市场，是个“伟大的历久全球时机”。他还援引该公司的展望称，特斯拉今年的收入可能增进40%，到达422亿美元，这表明苹果品牌的汽车可能会泛起这种情形。苹果宣布2020财年营收为2745.1亿美元，毛利率约为38%。

分析师示意，依附其重大的现金贮备和招聘顶尖手艺人才的能力，苹果也是极少数拥有打入汽车市场的资源的公司之一。分析师示意，苹果还可能受益于汽车行业的转变。在这个行业，电脑和软件对销售汽车变得越来越主要，这使得苹果能够强调其在硬件和软件设计方面的优势。

一家代工汽车制造商Daryanani写道：“汽车正迅速酿成‘轮子上的电脑’，因此，若是苹果与麦格纳这样的公司互助，其后台软件、芯片以及电子产物可能会派上大用场。”

苹果将若何赚钱？

但分析师们最大的问题是，苹果将若何将其汽车项目货币化。一种选择是通过销售苹果品牌的汽车实现盈利，其他可能性包罗向传统汽车制造商出售相关的移动服务，或授权软件。

摩根士丹利分析师以为，苹果可以销售某种运输订阅服务，而不是与销售汽车的传统汽车公司竞争。他们写道：“这并不是说我们以为苹果想要进入当今汽车公司设想的汽车行业。相反，我们以为苹果的目的可能是行使其设计和软件优势来打造更好的汽车体验，并可以通过现在的订阅和服务产物矩阵将其货币化。”

苹果资深分析师、风投公司Loup Ventures创始人吉恩·蒙斯特(Gene Munster)示意，苹果的汽车营业有两条可能的门路：制造苹果品牌的汽车，或者为其他汽车制造商开发可授权的软件。但他指出，这种选择将使汽车的外观和手感掌握在其他公司手中，这对这家重视控制权的iPhone制造商来说是不合适的。

蒙斯特以为，苹果还没有决议走哪条路，但他建议，出售苹果品牌的汽车更相符该公司已往的行动。他写道：“这就是苹果遵照的模式：找到竞争对手已经取得希望的大市场，几年后进入这个市场，然后彻底推翻这个市场。”

与特斯拉的工厂对决

多年来，人们始终在预测苹果将加入电动汽车竞赛，该公司现在已经组建了团队，并正在加紧研发。然而，该设计似乎也缺乏重点，导致裁员和偏向改变。现在，又有新的炒作称，一款真正的苹果品牌汽车可能正在研发中，这一激进的时间表甚至让苹果的粉丝们都大吃一惊。

据报道，许多汽车供应商已接到苹果的通知，最早在明年9月公布之前提高零部件产量。苹果设计在2024年交付其自动驾驶汽车，电池手艺将成为最大窍门。在弃捐电动汽车设计近十年后，有关苹果汽车的传言重新浮出水面，时机差别寻常，其中一个缘故原由可能是公司内部的向导层改组所致。

苹果卖力人工智能（AI）营业的高管约翰·詹南德雷亚(John Giannandrea)将接受自动驾驶汽车部门，这表明苹果将软件和系统视为要害因素。此前，这项事情由硬件工程副总裁鲍勃·曼斯菲尔德(Bob Mansfield)向导。

在电动汽车领域之外，另一个险些没有人注意到的希望是：富士康也正在进军汽车领域。这家公司不仅组装iPhone，还为它提供许多不太主要的部件。富士康在1月份宣布了设计，并在10月份推出了自己的开放汽车平台。该公司示意，将于4月份最先发货第一款电动汽车开发套件，任何开发商都可以在这种底盘和电气系统上制造汽车。

多年来，我们从苹果听说的汽车新闻很少。然而突然之间，苹果调整了汽车项目主管，其主要制造互助伙伴推出了模块化平台，供应商纷纷证实收到订单，这绝对差别寻常，甚至很少有人知道富士康还被委托为苹果制造汽车。坦率地说，苹果与富士康相互依赖的关系不够康健：富士康半数以上的收入来自苹果订单，而iPhone的生产离不开这个要害供应商的支持。

但他们之间似乎确着实一件事上看法一致：在这个新时代，汽车品牌和生产可以而且可能应该被拆分。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)对此强烈否决，他在2015年示意：“与手机或智能手表相比，汽车异常庞大。你不能就这样去找富士康这样的供应商，然后简朴地要求它造车。”

分析师以为，马斯克的看法低估了苹果与其整个供应链之间庞大而亲切的关系。苹果首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)不只是把订单传到深圳，然后指望富士康的团队拼集几个零件，然后把它们运出家门。今天的iPhone部门是五年前设计的，可能在公布前两年就最先了制造方面的讨论。智能手机的庞大水平令人难以置信，尺寸小、容差小、提升速度快、生产量大，这使得智能手机研发生产变得加倍难题。

库克可以比马斯克做得更好的一件事就是定时交付高质量的产物。阻碍特斯拉发展的最大阻碍不是对其电动汽车的需求不足，而是该公司无法大量制造它们。马斯克最近示意，特斯拉存在“本季度需求远远高于产量的严重问题”。这可能会被以为是一种炫耀，但事实也是云云。现实上，马斯克显然认可：特斯拉可能善于设计，但在制造电动汽车方面却举步维艰。

二十年前，苹果创始人、时任首席执行官史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)认识到，苹果的优势不在于制造Mac电脑，而在于设计和营销Mac电脑。戴尔、惠普、索尼和数十家科技行业的其他公司也得出了同样的结论。人们耳熟能详的老生常谈是，汽车是差别的，不能外包生产。然而，宝马等全球领军企业已经约请麦格纳等公司举行组装。

马斯克自以为是以纯电动汽车和直销商业模式推翻了汽车业的人。投资者似乎以为，这足以使特斯拉成为全球第九大市值最高公司。但也许汽车领域下一个真正的创新将与他擦肩而过，由于他坚持以为汽车也应该由自己制造。但库克看起来似乎准备证实他错了，这场战斗最终将在工厂车间对决。 （腾讯科技审校/金鹿）