中阳期货

新能源车市场只管被质疑估值被高估甚至泡沫化，但无疑算是今年最亮眼的板块。

行业一哥特斯拉的股价一年内涨幅已经高达500%，成为当前天下上市值最高的汽车制造商。中国智能电动汽车造车三杰，蔚来、理想、小鹏的市值和股价屡创新高。

借着这股势头，恒大汽车今年以来的股价也涨了近260%，最高值曾到达37.7港元。恒大汽车还宣布通过配售新股募资40亿港元（约合人民币35亿元），引入了腾讯、滴滴、红杉资源等投资者。但市场对恒大造车的质疑声一直一直。

作为2018年最先跨界造车的企业，恒大造车简直不走通例路，没有手艺、职员以及整车厂，就买买买；结构之初，便在上海、广州、沈阳、郑州等各地建汽车生产基地，所有根据工业4.0尺度打造；8月份，一口吻宣布了轿车、SUV、MPV等6款车型；并定下了3-5年年产能到达100万辆的远大目的……

最近，恒大最先公开造车新进展，曝光了恒驰1的路跑视频和内饰，也最先秀肌肉，向媒体展示全球电池研究院团队网罗来的天下各地的人才，包罗原LG、三星SDI等国际巨头电池厂商的手艺大牛……

一直被质疑的恒大，似乎只想证实一件事：“造车，我们是认真的”。

摸着石头过河

恒大造车过往的一举一动都备受关注和质疑。

此前8月份，恒大一口吻宣布了恒驰1到6六款纯电动车型，设计将恒驰1于明年上半年启动试生产，下半年实现量产。大干快上的架势，被媒体戏称为“恒大速率”。

时隔四个月，继前些天恒驰1实车路跑视频曝光后，其内饰终于也宣布了，这意味着恒驰汽车终于进入试验阶段。

这款恒驰系列首款车，定位是全球首款纯电旗舰D级轿车，对标特斯拉Model S。据官方先容，由天下顶级汽车造型设计大师Anders Warming亲自操刀，拥有3150mm超长轴距，并配有全尺寸变色玻璃车顶。

新车的内饰整体采用了智能座舱气概，前排配备了超大三联屏，而且可与后排的两个屏幕实现五屏联动。该车还配备了18向调治多功能推拿座椅、后排自力行政座椅、全尺寸天窗，以及和法拉利等豪车品牌相同的英国之宝音响等奢华设置。

恒大汽车也捎带脚宣布了一直以来颇为神秘的恒大全球电池研究院的相关信息。

团队方面，恒大从日韩招募了一大批顶级电池专家，焦点科研团队超800人，最大咖的是担任恒大全球电池研究院院长的李浚秀，也就是原韩国SK团体电池研究院的院长，业内的顶尖人才了。其总部位于深圳，在日本也有分支科研机构。

恒大造车，是从2018年最先的。

众所周知，汽车制造是所有工业部门的大集合，加之新造车又是对传统汽车制造业的颠覆性突破，险些没有经验可循，连特斯拉都是摸着石头过河。

而房地产企业跨界造车难度成倍叠加，既没人又没手艺，许家印当初也说，“自己是一穷二白”，没有手艺积累，没有厂房等装备，于是开启了疯狂“买买买”模式，依赖全球各大优质供应商实现造车。

2019年1月份，恒大以9.3亿美元的价钱收购NEVS（国能）51%的股权，拿到了造车资质和整车生产的能力；同月，斥资10.6亿元收购动力电池企业上海卡耐新能源58%股权；随后，又以1.5亿欧元收购瑞典超跑柯尼塞格母公司20%股权；3月，收购轮毂电机行业三巨头之一的荷兰e-Traction公司；5月，收购轮毂电机行业又一巨头英国Protean公司；6月，斥资144.9亿元入股广汇团体，取得40.964%股份，获得了全球最大的汽车销售渠道；2019年年底，一次性与60家汽车零部件企业供应商战略签约。昔时10月尾，恒大汽车宣布在上海建立恒大研究总院，统筹车型研发事情。

一顿做作猛如虎，从资质、科研职员、生产工厂，再到手艺，恒大的造车产业链“买”齐了。

克日，恒大汽车已在上海、广州两大生产基地周全启动试生产调试，还拉来了一些同伙助阵。今年9月15日，恒大汽车宣布通过配售新股募资40亿港元（约合人民币35亿元），以支持新能源汽车营业生长，新股投资者包罗腾讯、滴滴等互联网巨头，以及红杉资源等资源巨鳄。

没钱是万万不能的

在许家印的造车思绪里，有这么几个关键词——“买买买”、“合合合”、“圈圈圈”。翻译过来就是，先大手笔买进，再资源整合。

只管被外界诟病步子迈得太大，但没人质疑恒大的投入力度。

据恒大汽车CFO潘大荣在今年中期业绩宣布会上的披露，在造车方面，恒大团体2019年整年投入了147亿元，而今年上半年已经投入30亿元，下半年将继续投入27亿元，2021年准备再投入100亿元。

在造车领域，有钱不是万能的，但没钱是万万不能的。有行业分析师曾对深燃示意，汽车产业不是一次投资就竣事了，需要一直追加，产物要一直改进，手艺要一直提高，生产规模要一直扩大，各方面的条件要一直完善，需要越来越多的资金投入。

蔚来汽车创始人李斌曾说，“至少需要200亿以上的资金准备”，但累计融资已达500亿元的蔚来，仍在亏损，即便去年上市后还一度资金短缺。

而今年上半年，资源市场一度闹钱荒。

短短几个月时间，被曝出资金断裂、欠薪、停产等问题的企业不下十家，曾经的明星公司赛麟、博郡皆应声而倒。即便是从“ICU”中走出来、找到钱的造车新势力们也都在开源节流。

从现在的实际情况看，真金白银砸下去的恒大，至少能保证在走出“产能地狱”之前，资金足够，而大手笔“买买买”也确实能在一定程度上保证手艺和职员上的连续投入。现在恒大设置了包罗前瞻手艺研究院、整车手艺研究院、软件手艺研究院、动力研究院、造型研究院等在内的11家研究院。

实际上，由于一系列大手笔的国际并购与互助，恒大在3.0底盘架构、动力总成、先进整车制造等环节，拥有天下顶级的手艺和知识产权。而且无论是与德国hofer照样柯尼赛克互助，除了现有手艺的应用，还将聚焦手艺研发。

至于新能源汽车公认的“心脏”部件——电池，恒大从日韩招募了一大批电池专家，焦点科研团队超800人，现在重点结构领域包罗离子电池、固态电池、电池质料、BMS以及下一代电池手艺的前瞻开发及应用。

磨练，才刚刚最先

两年时间，恒大的造车产业链已经办齐了，算是完成了从0到1。这实在并不难，难的是，若何从1到10，实现量产。

有分析师曾对深燃示意，海内造车新势力一最先就低估了造车的难度，等到一头扎进去，才发现难题。

在新造车倒闭潮之前，不少车企一直宣扬造车只需要轻资产，不建厂房，甚至只有一间办公室就可以，厂房、园地、试制车间以及许多装备都是租来的。但实际上，新造车需要宏观考量社会基础设施的成本，既包罗电池能量密度的连续提升、电池手艺的升级和其成本结构的重大改变等等，也就是说，企业需要充分考虑行业生长节奏，顺势而为，其中最主要的是用户决议成本，以及决议企业生死的谋划成本。

回首特斯拉的造车史不难发现，险些每款车都经历过“产能地狱”，无法定时交付。特斯拉现在在全球拥有3座工厂，上海超级工厂投产后年产能达15万辆，但马斯克此前也坦言，产能问题仍然没有获得基本解决。

海内的造车新势力也是云云，只管销量已经在一直上攀，但还没有一家累计突破十万台。不外每一家至少都推出了一款被市场认可的车型，以及特斯拉在中国市场一直打着“降价 提量”的手牌，恒大汽车若何做到从1到10，在猛烈的竞争中抢下市场份额？

恒大自己倒是信心满满：在新能源汽车领域，得中国市场者得天下，虽然特斯拉现在暂时领先，但背靠重大中国市场的恒大，如果能捉住产物及产能作为突破口，步步为营举行反扑，改写行业款式并非不可能。

在恒大看来，突破口就在于“大规模，以及低成本”。

为此，恒大在结构之初便在上海、广州、沈阳、郑州等地建设汽车生产基地，所有根据工业4.0尺度打造。

但不管黑猫白猫，能捉住老鼠的才是好猫，不管是传统车企，抑或是造车新势力，能造出量产车的企业，才是不忽悠人的“造车”企业。天下乘联会秘书长崔东树也说过：“造车新势力需要扎实做出好产物，把量做起来，才能够更好地活下去，而不仅仅是依赖商业模式的创新。”

恒大能否把“买买买”转化为自己的资源，还要看明年恒驰1的下线以及市场显示。