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搭乘ChatGPT的东风，AI公司第四范式四次袭击港交所。

据最新招股书先容，公司于2023年3月推出了专为营业场景设计的企业级天生式人工智能产物SageGPT。自此，在决议类人工智能、视觉人工智能、语音及语义人工智能营业之外，第四范式又添加了“天生式AI”看法。

一位早期领域的投资人告诉创投日报记者，相较于“天生式AI”，视觉、语音、决议上的人工智能应用对照成熟，许多银行和工业领域都接纳了自动语音服务和视觉识别。“但对于第四范式而言，SageGPT应该不是主业，或者说不是善于的领域。”

宣布类GPT产物，但却不是主业

与前三次招股书相比，第四范式第四次招股书*的亮点无疑是：推出企业级天生式人工智能产物SageGPT。

在招股书中，第四范式先容，SageGPT为企业用户打造而非小我私人而设。对应的在成本效应上，第四范式也简化了SageGPT的人工智能模子和天生流程，削减算力需求。

上述早期领域投资人示意，金融营业一样平常都要做一些运营和模子，以前的文档和图片不太受市场迎接。作为一个带有算力的工具，应用在投资和风控上照样需要很高的要求，落地会比其他行业慢一些。

记者看到，作为第四范式的主打产物，先知平台及产物订价方式以算力消耗为基数。而SageGPT产物虽然推出，但落地还只是假设阶段。

在这位投资人看来，所谓工业级天生式人工智能产物，应该是原有营业上的升级。“与原有的问答天生相比，现在的内容天生质量高一点。但未来营业怎么组成、若何收费，都不太不清晰。第四范式只是宣布了SageGPT产物，营业战略并不清晰。”

对这一点，第四范式也以为，大规模人工智能转型面临专业职员欠缺、自建模子成本高、部署时间长及数据和软件不兼容等问题。而且自建模子成本高达5亿元。这意味着在GPT的蹊径上，初代AI公司并不是想转型就转型，资金投入及未来的商业化落地都是挑战。

住手现在，软硬件的销售与应用开发和服务，是第四范式的主要收入方式。而且在这条路上没有尺度化、通用化的AI可走，只有定制化项目互助。

第三方外包开发收入上升至51%

作为AI独角兽，只管第四范式估值不停攀升，但在生长上也履历了几回转型。

上述投资人告诉记者，最最先第四范式偏数据，厥后发现数据营业赚不了钱，由于数据平安的思量，而且通用型数据不能赚钱。之后公司转到算力，到现在第四范式把AI软件封装到算法内里，举行软硬件的销售。

特斯拉，想做「中石化」

在招股书中记者看到，作为软硬件产物，“先知平台”的主营营业收入占比从2020年的65.7%，下滑到48.4%。该位早期领域投资人示意，许多AI公司最最先都做AI，但后面偏硬件类产物较多，目的是为了增添收入。

“单纯靠卖软件无法订价，且都是通过效果来收费，企业通过节约了若干成本之后提成给软件企业，但这条路很难走通，收入规模也上不去，最后只有去卖硬件。第四范式转型时也走了这条路，让软件与硬件搭着卖，以扩大公司收入。”

记者看到，2020年第四范式营业收入从9.42亿元，飙升至2022年的30.83亿元。但高营收并不代表公司赚钱。2020年-2022年，对应的净利润却是-7.5亿元、-18.0亿元、-16.5亿元。

在营业占比上，应用开发和其他服务不停升高，从2020年的34.3%升至2022年的51.6%，而软硬一体化集成系统产物“先知平台”，营收占比却从2020年的65.7%，下滑到2022年48.1%。

尚有IT领域人士告诉记者，应用开发营业更传统，类似于第三方软件外包。“之以是外包目的就是为了节约成本，由于手艺门槛也不高。而最终收费也是按人力收费，即开发了若干器械收若干用度。一个项目竣事，第三方人力成本也竣事，不用连续付费。”

招股书中，第四范式也提到，公司五大供应商从2020年的硬件供应商及开发服务供应商组合，转变为2021年的完全由开发服务供应商组成，背后缘故原由就是加大了第三方手艺服务的需求。

一起收购整合，团结首创人增至5位

只管在营业上第四范式的产物已有低端化之嫌，但亦有投资人以为，公司也不是一无是处，至少第四范式把营收做得这么大，这就有许多所谓的AI公司比不了。

不外，上述早期领域投资人告诉记者，营收做大的背后，是第四范式一起收购、整合的效果。“与其他公司相比，第三范式也有点做营业的本事，不管收购、整合也好，横竖能签单把收入做大，但就焦点手艺而言，第四范式应该不算是中国*的。”

由于第四范式能把收入做大，在每次融资节点上也有机构支持。在11轮融资中，除红衫中国、基石资源、CPE源峰等着名VC/PE以外，国有五大银行也是第四范式的出资人。最后一轮估值显示，第四范式估值近30亿美元，被视作决议类AI独角兽。

第四范式的团结首创人有5位。除首创人戴文渊以外，杨强、田枫、陈雨强、胡时伟等一起组成了第四范式壮大的治理层。

其中，田枫作为团结首创人，于2015年戴文渊确立第四范式时，以北大盘算机系校友身份加入；杨强最早以首席研究科学家身份进入第四范式，从履历上看，杨强也是手艺大牛，先后在加拿大西蒙弗雷泽大学担任终身教授、香港科技大学盘算机科学及工程学系讲座教授，微众银行自力董事……

至于陈雨强，现在为第四范式首席研究科学家，在NIPS、SIGKDD、AAAI等多个国际*人工智能集会上揭晓过多篇论文。胡时伟则是第四范式首席架构师，率领团队打造出“第四范式先知”系统。

总体来看，有美元基金投资人评价称，第四范式团队很*，既有手艺大牛，首创人又能融资，但最后在商业化落地上差了点。“作为一家有发展性的公司，发生利润才是基本，而非只有营收上的突破。”