中阳期货

当利便面不再吃香，统一企业中国*的看点，酿成了茶饮料营业。

就现在而言，公司能打的无糖茶产物并不多。老牌产物茶里王之外，新品春拂绿茶今年刚上市就遭遇价钱大战，要想胜出会加倍艰难。

面临外部环境和竞争态势，日前，公司已大幅调低年头定下的整年销售目的。

或是受此影响，一份增进的中期业绩，也未能调动投资者的兴趣。

1、股价大跌

8月7日盘后，统一企业中国（00220.HK）披露2024年中期业绩。超预期的显示，却在昨日一早迎来暴击。股价高开低走，盘中跌幅最高10.47%，收盘仍大跌9.16%。

面临这个意外，不少中小投资者大多丈二僧人摸不着头脑。事实，作为行业老二，公司具备较好的盈利能力，今年上半年毛利率到达33.84%，较上年同期增添2.73个百分点。

2024年上半年，公司实现营业收入154.49亿元、公司权益持有人应占溢利9.66亿元，同比划分增进6.02%和10.16%。公司示意，业绩得以提高，乃是原质料价钱下降、产能行使率提升等所致。

值得一提的是，公司饮料营业板块收入首次半年突破百亿大关，获得普遍关注和认可。不外，这似乎没能调动市场的情绪。

投资者更关注的，是公司的耐久发展性，统一企业中国的显示，未能让人感应知足。

2019年至2023年，公司营业收入划分为220.2亿元、227.6亿元、252.3亿元、282.6亿元和285.9亿元，同比划分增进1.14%、3.37%、10.85%、12.00%和1.18%。同期，归母净利润频仍颠簸，其中，2021年、2022年，延续泛起负增进。

本就小心郑重的公司，变得加倍敏感。

经济疲软、市场竞争等因素，已导致公司第二季度增进放缓，7月、8月的竞争进一步加剧，日前，公司治理层以为，年头定下的整年销售目的8%-12%可能难以到达，已将目的下调至中至高个位数，即5%-8%。

中期业绩披露之后，麦格里立刻下调统一企业中国目的价至7.8港元，并下调2025年至2026年纯利展望。

2、饮料挑大梁

今年上半年，统一企业中国饮料营业可圈可点。

期内，公司饮料营业实现收入100.24亿元，同比增进8.3%，占总收入的64.9%。茶饮料、果汁及奶茶，划分实现收入46.67亿元、17.90亿元和32.84亿元，同比划分增进11.8%、8.2%和3.3%。

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含糖茶时代，公司推出统一冰红茶，与康师傅的冰红茶相互打擂，厥后又推出小茗同砚，迎合年轻一代用户群体。进入低糖、无糖时代，公司又快速调整。

每一次市场转变，统一都起劲应对，但没能抢占到先机。

2004年，公司将茶里王引入大陆市场，时间不能谓不早。但纯茶终究没能打过风头正劲的含糖茶饮料，7年后黯然退出大陆市场，直至2019年无糖茶风起，才二度回归。

提及这一点，公司董事长罗智先一脸尴尬，“去年无糖茶大卖，下起滂沱大雨，但统一身上却是干的。”

2023年，是无糖茶产物发作之年，农民山泉茶饮料销售规模近127亿元，同比增进达83%，三得利、果子熟了、东鹏饮料等迅速跟进，统一却显示清淡，其茶饮料收入75.80亿元，同比增进仅9%。

茶里王之外，统一也在继续结构无糖新品。今年4月，无糖茶新产物春拂绿茶姗姗来迟，刚推出就被动卷入价钱战中。需要经由更残酷的血战，才气打响着名度。

即便云云，罗智先仍信心十足：“今年只要不分心，会有一些成就，对于这个部门很期待。”

3、利便面原地踏步

与茶饮料营业的增进形成鲜明对比的，是食物营业原地踏步。

上半年，统一企业中国食物营业实现收入49.47亿元，同比增进微增0.9%，其中，利便面实现收入48.58亿元，增进1.9%。

利便面欠好卖了。去年，公司利便面营业收入95.94亿元，较上幼年卖了10.26亿元。

天下利便面协会（WINA）数据显示，2013年以来，中国利便面市场快速下滑，年消费量由462.2亿份降至2023年的422.1亿份。

外卖、高铁以及新兴速食产物，对利便面市场的袭击较大。

《利便面市场消费量的影响因素剖析》讲述指出，外卖市场规模每增添1%，利便面消费量削减0.0533%; 高速铁路营运里程每增添1%，利便面消费量平均削减0.3191%; 高速铁路客运量每增添或削减1%，利便面消费量平均增添或削减0. 3977% ; 活跃劳工数每增添或削减1%，利便面消费量平均增添或削减0.3978%。

在这个历程中，利便面企业通过高端化，继续维持增进。

2017年，统一曾推出高达20元一碗的台式半筋半肉牛肉面，与汤达人、老坛酸菜牛肉面等中高端产物形成梯次结构。

据马上赢数据，2022年一季度至2024年一季度，中国市场单包利便面均价从3.40元/包涨到3.67元/包，涨幅达5%。