永安期货

现年80岁身家千亿的美的创始人何享健，退休之后并没有挑选退隐江湖，而是在尽力扩展出资地图，力求让美的完全揭下白色家电的标签。

这一次，他挑选再次押注光伏赛道，包办旗下控股企业合康新能14.73亿元的定向增发。经过强力扶持这家以光伏和储能为主业的企业，加快推动美的动力转型战略。

在曩昔两年里，家电巨子把触手伸向光伏成为了一种趋势。特别是以美的、TCL、创维、海尔以及格力为代表的“家电五虎”，“含光伏量”肉眼可见的进步。

2021年10 月，美的初次发布了绿色战略，规划到 30 年绿电占比到达 30%。为了到达这个方针，美的在2020年经过入股合康新能，意在将其打造为集团绿色战略落地的主体。

上一年，合康新能在光伏EPC方面，初次完成0的打破，营收规划到达2亿元。不过，和现已靠先发优势跻身户用光伏商场前三的创维，以及把事务延伸至上游出产端，向技能壁垒更高的光伏玻璃和硅片商场拓宽的TCL和康佳比较，向光伏工业进军的美的，才刚刚迈出了*步。

这种作为后来者的紧迫感，以及家电隆冬之下的转型阵痛，美的或许还要“痛一阵”。

入局光伏，改邪归正

家电职业的寒气，冷得彻骨。“而史无前例的隆冬，还要往后继续三年。”2022年5月，美的集团董事长方洪波在一场电话会议中直言。

这背面，揭露了家电职业当下的严酷实际——职业天花板压顶，成绩很难增加。

我国的家电职业整体已趋于饱满，已是不争的现实。依据国家计算局数据，空调、洗衣机和冰箱等大家电饱满度已达极点，百户拥有量挨近或已超越100台。可想而知，家电企业在存量商场中的剧烈抢夺有多惨烈。

奥维云网的数据显现，2022年国内家电商场零售额规划同比下降5.3%，创近三年来*水平。2023年一季度我国家电商场零售额规划同比下滑3.5%，商场规划触底。

值得一提的是，美的营收增速从2022年一季度的9.54%骤降至二季度的0.97%。与此同时，本钱也在清盘，组织持有者数量较上一年同期减少了80家。明显，商场要的不是确定性，而是喜爱高增加。

困局之下，美的抵挡隆冬的战略是从C端商场向B端商场搬迁，寻觅第二增加曲线。而光伏作为向阳赛道，被赛道玩家寄予了脱节主营事务增加乏力、走出内卷式竞赛的期望。

现实上，家电企业跨界光伏，现已是业界寻求增加的某种一致。而切入工业最简略、易上手的方法，便是入股控股与收买相关企业。在这方面，美的和入局光伏更早的TCL相同，挑选了控股新动力赛道优质上市公司，来完成快速布局的方法。

2020年，美的把合康新能归入麾下后，就将其作为美的内部EPC光伏事务的担任主体。这两年，合康新能承接了美的内部多个EPC光伏房顶改造项目。到2022年末，合康新能在分布式光伏EPC范畴已有7个项目的竣工检验，累计装机规划超越33MW。

依据合康新能 2022 年相关买卖估计公告，2022年合康估计向美的集团出售变频器及供应 EPC、EMC 项目施工、运营等服务算计金额达2亿元。而本次美的斥资14.73亿募投的光伏工业途径项目，则是合康新能未来的首要战略发展方向之一。

起先，家电进军光伏似乎是另辟蹊径，但从本身事务特点来看，这些企业入局新动力工业，是工业链纵向延伸的一种合理方法。特别是在国家“双碳”战略下，家电在消费端的供应，面临着产品转型晋级的必定要求。

国内五大家电巨子，全面杀入光伏商场

“特别是包含美的在内的家电企业，适当一部分营收来自家电出口。”山东太阳能职业协会常务副会长张晓斌告知虎嗅，假使企业持有光伏电站，就能经过绿电抵消出产进程中的碳排放，然后躲避欧美国家对中国企业征收的昂扬碳关税。

再加上，现在光伏电站的收益率不低于7%，而传统制作业只要两三个点的毛利率。很明显，制作业又苦又累还不挣钱。这也是为什么，光伏在近两年成为家电企业的“香饽饽”，纷繁跨界布局的另一原因。

户用光伏还香吗

以户用房顶光伏为代表的分布式事务，因准入门槛相对低，成为家电企业入局的*项。

一方面，这种形式归于轻财物运作，不触及组件和设备的出产制作，只需要扮演服务和集成商的人物；另一方面，家电企业与光伏工业在商场出售与服务、大规划集采与拼装上具有共通性。

例如用户光伏电站或集成体系，和家电职业相同，都是面向to C商场的大规划收购、大规划出售、大规划会集拼装，不只零售与服务途径资源是现成的，并且家电企业在曩昔40年建立起来的品牌知名度，亦是其他职业进军分布式光伏范畴不具备的共同优势。就连觊觎终端商场的传统光伏企业，也缺少经销署理形式的根基。

但无论是村庄复兴，仍是整县推动，关于早就经历过家电下乡的巨子来说，分布式光伏不过是驾轻就熟的再来一回罢了。“这也是为什么，不管是TCL、创维、海尔，仍是正泰安能、天合大族等企业，营销老总本来根本都是家电职业布景。”一位职业人士告知虎嗅。

从客观条件来看，身为家电职业顶流的美的，单凭其累积的出售和售后途径，以及很多客户资源，就能转化为迈入光伏商场的用户根底。这一点，现已在另一家电巨子——创维的身上得到了非常好的印证。

2020年，创维出资建立光伏子公司，进军分布式光伏范畴，随后在2021年5月推出了分布式户用光伏产品，瞄向C端商场。简略来说，便是业主供应可利用的房顶，创维担任出资建造光伏电站。经过“自发自用，余电上网”的形式，业主经过售卖剩余的电完成盈余，创维则赚取电站规划装置的服务费用以及后期的运营维护费用。

依托这种形式，创维成为*个吃到户用光伏商场蛋糕的家电企业。2020年，创维新动力事务只要1亿营收，2021年就涨到41亿元，增加近40倍，跻身集团五大事务之一。

到本年，创维光伏在全国建立了 10 个大区和 6 个物流库房，一级署理商超越500 多家，10 万多个电站。2022年前三季度，公司光伏事务收入算计21.9亿元，同比增加 272.75倍。其户用光伏所占的商场份额现在仅次于职业老迈正泰安能，位列第二。整个进程创维也仅用了一年半的时刻，凭借光伏事务带来的增加空间，市值从开端的40亿一度涨到了150亿。

2022年是国内户用光伏全面平价*年，商场坚持了较高增加态势。依据国家动力局发布的数据，2022年户用光伏项目新增装机规划25.25GW，同比增加17%，占全年新长脸伏装机规划的29%。依据调研计算，到2022年末，国内户用光伏项目累计装机规划约67GW；2022年全国户用光伏项目新增户数约101.2万户，累计装置户数约344.6万户。

比较创维，美的无论是公司归纳实力，仍是产品、途径、品牌等才能，都更胜一筹。如果把合康新能作为事务的履行主体，仅这一项就可以再造好几个合康。

不过，尽管商场估计，2023年户用光伏新增装机很有或许打破30GW，进一步刷新纪录新高，但美的作为家电巨子布局光伏事务最晚的一个，没有了先发优势，何况现在这一范畴的商机人尽皆知，涌入光伏赛道的，不只要家电职业，例如途径才能相同不容小觑的白酒职业，也在全力拥抱动力转型盈利。关于刚上牌桌的美的而言，户用光伏现已集齐一切巨子，接下来的厮杀，无疑将趋于白热化。

在跨界成风的趋势下，跟着很多外行企业争相涌入，户用光伏赛道会日趋饱满，早已不是最初那个有钱就能分蛋糕的商场，淘汰赛将不可避免。

反观他的家电对手们，现已开端筑高竞赛壁垒。例如在光伏赚到*桶金的创维，正在把触角从户用逐渐向工商业光伏、用电侧归纳才智动力管理等事务方向延伸。最近，创维光伏还泄漏未来2-3年内会向工业链上游布局。

光伏工业链上游首要包括原材料和设备两个层面，最为典型的便是光伏组件运用的硅片。这一范畴不只技能壁垒高、重财物投入，并且存在自建产线的长周期与新技能汰换的对立。简直与创维同一时刻进入光伏工业的TCL，就挑选了硅片这条道路。

这或许预示着，途径为王、抢占分布式光伏商场盈利的年代，现已完全沦为曩昔。拼技能、拼硬实力才是企业闯关光伏职业的王道。还在为美的用尽出力的何享健，怎么应对来势汹汹的工业玩家，终究能否经过出资光伏来完成集团绿色动力转型的战略，是留给这家巨子的一道思考题。