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随着中国愈来愈多的“创一代”（即将）进入晚年，财富传承的难题愈加凸显。

日前，在《十三邀》节目对话许知远时，胡润透露了一个数据——未来十五年内，中国将有10万亿-15万亿财富所有权由第一代首创人传承给第二代。

这时一个叫“家族办公室”（以下简称为“家办”）的机构映入越来越多人的眼帘。作为财富治理的顶层设计，家办旨在从专业角度辅助家族实现资产的保值增值，完成各种财富的代际传承，以实现家族的久远目的。

在外洋，家办经由上百年的生长，已经为许多超富人群的选择，并形成了异常成熟的业态。在海内，这一极其古老却又无比新颖的事物逐渐被越来越多的超高净值人士所熟悉和接纳。

本文以及随附的问卷旨在辅助超富家族自我判断，是否应该确立自己的家族办公室。《家办新智点》希望本文能给你带来一些启发。

01

什么是家族办公室？

在财富治理行业中，位居金融产业链顶端的家办一直被誉为“皇冠上的明珠”。作为家族财富治理的最高形态，家办可以明白为一个为超高净值人士或家族提供：投资、税务、执法、康健、教育、医疗、艺术、慈善等服务的360度财富治理公司。

据安永会计师事务所（Ernst＆Young）统计，全球有跨越10,000个家族办公室，其中 美国约有6,000个家办。

其中，美国着名的家族办公室有比尔盖茨和梅琳达·盖茨的Cascade Investment、谷歌团结首创人谢尔盖·布林的Bayshore，以及凯雷投资团体团结首创人戴维·鲁宾斯坦的Declaration Partners Capital等。这些家办由于其大型办公空间，雇佣了数十位员工等很容易被外界所知悉。然则，我们也需要看到大量的家族办公室规模很小，只雇佣一两位专业职员辅助家族治理财富。

总体来看，家族办公室可以分为三类：

1．单一家办

(Single Family Office，简称为SFO)

单一家办即一个超富家族通过组建法人实体，专门服务于某位超富人士或某个超富家族，认真投资和治理家族财富，并通过个性化服务改善家族成员的生涯方式。单一家办一样平常由家族内部提议确立。

2.团结家办

(Multi Family Office，简称为MFO)

随着单一家办的生长，泛起了一些创新性转变。团结家办旨在为多个超富人士或多个超富家族服务。通过治理多个家族的资产，团结家办在提升自身的资产治理规模和收入泉源的同时，可以分摊运营成本。

为了知足客户多样化的需求，团结家办往往提供的服务局限比单一家办更为周全和普遍。某种水平上，高净值客户在团结家办可以享受到一站式的财富治理服务。

团结家办通过更大的资产规模、更多的服务收入，一方面可以发生投资的规模效益；另一方面则通过共享服务平台、投资团队，可以有用降低运营成本，为客户提供优惠且多元化的服务。需要注重的是，相比单一家办，由于团结家办与其它家族共享资源和服务，因此隐秘性相对不足。

3.虚拟家办

（Virtual Family Office,简称为VFO）

虚拟家办通常拥有特定的专业知识和一个随时待命的多样化专家网络，譬如财政照料处置投资组合、状师处置房地产设计、注册会计师处置税务设计并支付账单、大型财富咨询公司提供礼宾服务、子女教育以及家族治理咨询等。这种结构通常被称为虚拟家族办公室（virtual family office）。虚拟家办通过战略外包和服务客户的理念，可以为家族和小我私人提供多样化的定制化服务。

“虚拟家族办公室的特征，可以让更多的家族受益于与单一家族办公室一样的协同效应和普遍的专业知识。”《流动性与你》（Liquidity & You ）一书的作者、AG资产咨询公司首创人安东尼·格罗姆斯基指出，“若是处置适合，虚拟家族办公室不仅可以为家族提供与其愿望和需求相一致的解决方案，还可以提供局限更普遍的高效解决方案。”

家族接纳虚拟家办的坏处在于，由于营业外包，家族对其缺乏控制和协调。不外从成本上来看，这是最经济的方式。

02

确立家办的三大考量因素

对于超富家族来说，若何判断自己需要确立家族办公室？若是需要，应该确立哪种类型的家办？许多财政照料在回覆这一问题时，只给出了一个简朴的小我私人净资产局限做参考。

事实上，超富家族判断是否确立家办时，资产欠债表（balance sheet）是其中一个主要因素，此外诸如收入、治理用度、地域差异、家族慈善兴趣等因素也应该纳入考量局限。

《家办新智点》以为，超富家族确立家办时应考量三大因素——资产规模、生涯的庞大性以及家族事务。

1.资产规模

许多客户仍然从总资产净值的角度来思量是否确立家办，这是一个异常简朴的权衡尺度。据统计，对于总资产净值跨越1亿美元的超富家族（大多数超富家族的资产跨越2.5亿美元），可以思量确立单一家办；对于总资产低于5,000万美元高净值家族，应该接纳成本更低的财富治理方式。

需要明确指出的一点是，纵然是确立一个小型家办成本同样不菲：

花旗银行统计显示，一个由两名专业职员和四名服务职员组成的小型家办每年的成本高达150万-180万美元；

摩根士丹利和Botoff Consulting团结宣布家办薪酬讲述显示，2019年，美国芝加哥的一所小型家办，CIO（首席投资官）年薪跨越了30万美元。而且这一金额仅代表基本人为，其中尚不包罗福利，奖金及激励性薪酬。

此外，一个异常有参考意义的看法是，超富家族是否应该确立家办，最主要的权衡尺度是“收入”，而非资产规模。无论是私人投资照样大型流动性投资组合，一个家族的可连续收入（在支付了家族所有生涯所需之后），必须足以支付他们想要雇佣的员工的治理用度。

若是委托人耗尽流动资金来支付家办的用度，那么他们已经将家族办公室等同于风险投资，即需要超额的市场回报为自己提供资金，这现实上是私募股权公司，而非家族办公室。

2.生涯的庞大性

对于一位身价达5亿美元，但小我私人流动资产不足300万美元的超高净值人士来说，只管他的收入和总净资产相符设立家办的条件，然则由于他的生涯庞大性很低，这意味着他可以依赖公司的治理团队和一名财政照料治理自己的财富，而无需确立家族办公室。一位专业的财政照料能够凭证客户的财富治理目的和风险遭受能力轻松治理其投资组合。

此外，若是一个超富人士的所有财富是一个家族企业，同样不需要家族办公室职员来辅助实在现财富的增值保值，由于企业的治理团队已经完成这一点。

值得注重的是，支付家庭账单是家办最具争议的主题之一。只管超富家族都实现了伟大的财政乐成，然则他们仍然需要每月为家庭服务职员如司机、保安支付人为。单一或团结家办的优势之一就是将账单支付功效外包。若是一个超富家族的收支看起来更像是一家小型企业，而不是一个小家庭，则应思量确立单一家办或加入团结家办。

此外，家办焦点功效是实现家族财富的代际传承。遗产设计反映了家族owner对于若作甚下一代传承遗产的愿望。其中，遗嘱和信托是设计遗产时很有用的工具。

然则，对于拥有多个家族企业、家族基金会和一系列信托结构的超富家族而言，则可能需要专业职员来辅助实行遗产设计。以美国最具影响力的洛克菲勒家族办公室为例，现在已经传承到第六代了，现在仍在继续推行其首创人的愿望。

3.家族事务

在讨论组建“家族办公室”时，很难不讨论家族各种事务。只管没有继续人的单个超高净值人士完全具备确立家办的资源和要求，然则大多数家办都是围绕家族确立的。

家族办公室的优点之一是，当涉及抵家族子女时，它给了怙恃天真性。譬如当创一代希望二代们能够介入治理家族财富的一样平常营业时，家办是一个很好的载体。

譬如，美国的一位企业家在航空领域取得了伟大的乐成，他的儿子事情也异常用功，但对于航空业却丝绝不感兴趣。最后，这位企业家通过让儿子在家办担任一定职务，在辅助儿子发展的同时，也使他介入了家族财富治理。

超富家族在思量组建家办时，还应领会信托和保密问题。许多超富家庭在招聘外部公司时，通常要冒着信息泄露的风险。超富家族通过设立自己的家办，对于信息治理有了更强的监视和管控。

03

问卷评估

下列问卷中包罗10个问题，我们建议，已婚人士可以与同伙一同加入测试，这有助于磨练你们相互的看法是否一致、效果是否相同。

注重：通过勾选回覆每个问题。若是没有一个谜底适用于你，则无需选择。其中，选择第1栏谜底得1分；选择第2栏得2分；选择第3栏得3分；选择第4栏得4分；选择第5栏得5分。

问卷图表：

得分最终对应建议：

若是得分少于20分，那么家族办公室可能不适合你，建议你继续依赖财政照料和其他照料的方式举行财政治理；

若是获得20–29分，则应思量虚拟家族办公室。与单一家族办公室差异，虚拟家办强调跨部门协作，通常以财政照料为焦点。你应该坐下来，和TA分享你的想法，拓宽你希望他们提供的建议类型，而不仅仅是投资组合治理。你还应该询问他们的公司在处置这些问题上是否具有专业知识，以及相关服务的收费状态。

若是获得30-39分，应深入领会虚拟家办和团结家办各自优势。除了询问你当前的财政照料外，还应与团结家办深入相同，确认相关用度，询问客户参考，并花时间领会他们的团队，以判断他们是否值得信托和托付。

若是获得40分以上，意味着你拥有确立单一家办的资源和要求。你的财政照料和会计师是网络有关组建家庭办公室的信息源。同时，你也需要破费一准时间与其他单一家族办公室举行相同，并郑重选择你的家办员工。

04

写在最后

一个乐成的家办就像一个乐成的企业。

在思量设立家办前，超富家族需要权衡家办缔造的收益与治理家办所破费的时间和精神。无论家办的员工人数若干，招聘职员都意味着需要举行面试，就事情时机、福利设计、平安协议、绩效评估和休假等问题举行讨论。

只管确立家族办公室的目的是使家族成员的生涯更轻松，但家办仍然需要家族成员对其举行治理。

归根结底，对于超富家族而言，家族办公室是一种辅助，而非约束。